市值一度突破千亿 最贵餐饮股海底捞翻台率隐含风险?

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2018-10-10

  海底捞昨日港股上市市值一度突破千亿  最贵餐饮股海底捞翻台率隐含风险?  首日挂牌高开%的海底捞,盘中冲高10%至港元后,一度冲破千亿港元市值,截至收盘涨幅收窄至%,报收港元,总市值944亿港元。

  昨天,海底捞总裁张勇在港交所敲响了上市钟声,穿着海底捞厨师服的员工看着海底捞冲高10%,一起欢呼。

持有海底捞%股份的创始人张勇、舒萍夫妇身价亿港元(约合亿元人民币),成为餐饮老大。   海底捞此次发行定价为港元,每手1000股,相当于投资者最低入场门槛费用达万港元。 资深人士称,这一价格高于早前上市的歌礼制药的万港元,成为香港截至目前入场门槛最高的新股。 分析称,以当前人民币市值计,海底捞对应2017年的PE值为,预计2019年其税后净利润为亿元,则对应2019年预期PE值高达,几乎是香港市场最贵的餐饮股。   不过,从绝对估值角度看,假设现有单店盈利能力在未来维持不变,则目前市值隐含着未来五年实现700家以上成熟餐饮店的预期。 海底捞选择在盈利水平最高、扩张速度最快时上市,给予市场极高的增长预期,但其采用的是门店先易后难的扩张线路,后期隐忧重重。   海底捞另一个重大隐含风险体现在翻台率上。

极高的翻台率创造了极高的单店营业收入,然而,一旦翻台率下降,营收、净利率均会大幅下滑,对应净利润的滑铁卢。 餐饮是竞争激烈、消费者口味可能发生重大变化的行业,极高经营假设一旦被证伪,则海底捞目前的估值水平将出现重大调整。

  对于估值过高的问题,海底捞首席战略官周兆呈在挂牌仪式上表示,“作为公司来说,我觉得我们的估值非常合理,从今日上市表现来看,也体现出投资者对我们的信心”。   9月24日,海底捞公布配售结果。 海底捞此次全球发售亿股,其中香港发售万股,香港公开配售申购人数为13081人,一手中签率%,超购倍数倍,为适度超额认购。

国际发售方面获大幅超额认购,分配给国际发售承配人的发售股份最终数目为亿股,可最多超额发行万额外股份。 海底捞对外界称,所得款项净额约为亿港元。 其中,约%用于为部分扩充计划提供资金;约%用于开发及实施新技术;约%用于偿还贷款融资;约%用作公司的营运资金及作一般企业用途。   本报记者刘慎良(编辑:徐世明)中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索中新经纬或jwview),看更多精彩财经资讯。